近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺(y塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗ì)创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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