4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉(mián)花(huā)价差不(bù)断收缩(suō)，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗，减bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉(mián)储备(bèi)库存(cúnbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的(de)关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉(mián)花(huā)播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播(bō)开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初(chū)部分地区出(chū)现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持(chí)高位(wèi)，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季(jì)，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气(qì)对产量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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