财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模(mó)去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么cún)水平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料(liào)的(de)价格下跌(diē)过(guò)快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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