来源(yuán)：海通宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究当前经济(jì)形势和(hé)经济(jì)工作。今年以来，经济(jì)增长好于预期(qī)。不(bù)过当前(qián)经(jīng)济恢复性好转，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)。所(suǒ)以(yǐ)，稳(wěn)增长(zhǎng)基调(diào)延续，短期政策不(bù)太可能转(zhuǎn)向(xiàng)收紧，但是面对高质(zhì)量发展要求，也(yě)没增量刺激政策(cè)。未来扩大需求主(zhǔ)要(yào)依靠自发修复(fù)消费，主动(dòng)稳定投(tóu)资。此外，产业(yè)政(zhèng)策(cè)方面强调(diào)“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍然是重点(diǎn)任务。整体看，二(èr)季(jì)度(dù)经济修(xiū)复速度(dù)或将(jiāng)放(fàng)缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政策(cè)不转向

　　本次会议(yì)首先强调了今年的成绩(jì)，即(jí)“经济增长好于(yú)预期”，“市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向好(hǎo)态势”。从一季(jì)度公布的56是什么意思 56是什么尺码(de)数(shù)据看(kàn)，确实(shí)好于去年四季度时的预(yù)期。但随(suí)后会议也提到“经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”。这(zhè)也使得经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　我们(men)的(de)理(lǐ)解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年(nián)四季度有明显改善，但距(jù)离疫情(qíng)之前2019年的6％附近(jìn)的增速，还(hái)有较大的差距。所以，经济仍需政策呵(hē)护(hù)。尤(yóu)其是一季度降准后，就(jiù)业压力仍(réng)然存在，我们认为政策短期不会(huì)转向收紧。“恢复和扩大(dà)需求”是当前经济(jì)持(chí)续回(huí)升(shēng)向好(hǎo)的关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量刺(cì)激

　　面对高质量的发展要(yào)求，会议强调经济要实现“质的有效(xiào)提升”和“量的合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)”。这一(yī)点(diǎn)和去年经(jīng)济(jì)工作会议精神一致(zhì)。这也意(yì)味着稳增长不(bù)会通过强刺激的(de)方式，而(ér)是统筹推动“经济运行持续好转”、“内生动力持续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持(chí)续化解”。

　　对(duì)于稳(wěn)增长(zhǎng)的方式，会议(yì)要求“56是什么意思 56是什么尺码把发挥(huī)政策(cè)效力和激发经营主(zhǔ)体活力结合起来”。我们的理解是，下一阶段更多通(tōng)过激发市(shì)场化的力量去推动经济修复，通过改革开放的(de)方式激发高(gāo)质量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两(liǎng)个毫(háo)不动摇”，破除影响各(gè)类(lèi)所有制企业(yè)公平竞争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐性壁(bì)垒(lěi)。各类企业(yè)都(dōu)要依(yī)法合规经营。要下决心从根本上解决企(qǐ)业(yè)账款拖欠问题。总(zǒng)体而言，政策刺激(jī)空间有限，主要还是以提振(zhèn)信心和预期、激发(fā)活(huó)力为主(zhǔ)要手段，让经济自发的内生(shēng)修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议(yì)提出，积极的财(cái)政政策要(yào)“加力提效”，稳(wěn)健的货币政策要(yào)“精准有力(lì)”，延续了去年(nián)12月会(huì)议的表述。对于政策的要(yào)求，本次会议强调“形成扩大需求的合力”，而去(qù)年12月(yuè)会议(yì)的(de)相(xiāng)关表(biǎo)述是“加强各类政策协调配合”，这(zhè)说(shuō)明扩大需求是未来的政策重心(xīn)。

　　一方面(miàn)，自发(fā)修(xiū)复消费。“要多渠道增加城乡居民(mín)收入，改善消费(fèi)环境，促进(jìn)文化旅游等服务消(xiāo)费”。提高(gāo)消(xiāo)费(fèi)，主(zhǔ)要还是靠居民(mín)劳(láo)动收入的自然修复。另(lìng)一方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投资，是政府主动稳增长的重点。会(huì)议提到(dào)，在超大特大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要把吸引外(wài)商投资放(fàng)在更加重要的位置(zhì)，稳住外贸外(wài)资基本盘。要(yào)支(zhī)持有条件的自(zì)贸(mào)试验区和自(zì)由贸易(yì)港对接国际高标准(zhǔn)经(jīng)贸规则(zé)，开展改(gǎi)革开放先行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展(zhǎn)：看(kàn)重实体经济

　　会(huì)议(yì)强调，加(jiā)快建设现代化产(chǎn)业(yè)体系要以(yǐ)“实体经济(jì)”为支撑。我们(men)的(de)理解(jiě)是，产业政策(cè)的(de)重点是(shì)“实体(tǐ)经济”，这(zhè)里的实体(tǐ)经济并不是(shì)整个GDP，而是(shì)和“虚(xū)拟(nǐ)经济”相(xiāng)对应的。

　　会议明确“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改(gǎi)造”。会议指出“要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态”，也提(tí)到(dào)了“重视防范(fàn)风(fēng)险”。我们认(rèn)为，人工智能(néng)发展到一定程度，监管措施也必然会跟上(shàng)。此外，在互(hù)联网领(lǐng)域(yù)，要(yào)推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好(hǎo)中小银(yín)行、保险和信托机构改革化(huà)险工作”；再次强调房住不(bù)炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工(gōng)作”；“要加强地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)债务管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房地产产业链(liàn)、中小金融机构(gòu)的风险出清(qīng)，仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)，地方债务的风(fēng)险也需(xū)要(yào)化解。所以(yǐ)今年(nián)和去年最大的不同是疫情影响(xiǎng)减弱，其他方面的经济问题依然是存在(zài)的(de)。

　　整体看，二(èr)季度经济修(xiū)复速度或将放缓，政(zhèng)策相对克制。

　　56是什么意思 56是什么尺码 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230429133022452.png">

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 56是什么意思 56是什么尺码