全球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会(huì)提交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持仓市(shì)值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年一(yī)季度末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度(dù)的美(měi)股持仓变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末(mò)晋升(shēng)为(wèi)桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今(jīn)年一(yī)季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去(qù)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多，2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单减少了(le)150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持了(le)其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出(chū)现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还(hái)是(shì)非常看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆(gān)化的(de)推动(dòng)仍(réng)是金价(jià)的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还(hái)有很长的(de)路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在(zài)2023年一(yī)季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经(jīng)济(jì)体(tǐ)的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于(yú)均衡——支(zhī)出与劳动力产出(chū)水平(píng)一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称(chēng)，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性(xìng)方向(xiàng)，促(cù)使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折现(xiàn)率（2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单即现(xiàn)金未来(lái)实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有可能(néng)在周期(qī)的下一(yī)阶段出(chū)现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国(guó)家和地区的(de)政策制(zhì)定者支持货币(bì)和信用流动，这降低(dī)了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和风(fēng)险溢价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美(měi)国(guó)采取(qǔ)了最激进(jìn)的应对(duì)通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅(xùn)速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问题，但(dàn)名(míng)义支出(chū)已经放(fàng)缓。如(rú)果美联储(chǔ)进一(yī)步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金融体系(xì)面(miàn)临(lín)压(yā)力，股市和债(zhài)券收益(yì)率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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