本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以来(lái)成材(cái)消费持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格(gé)下降使得(dé)钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性(xìng)支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身(shēn)供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不(bù)畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投(tóu)资(zī)端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢材需求(qiú)复(fù)苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口库存(cún)本周止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量(liàng)也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续(xù)提(tí)产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长(zhǎng)期的下(xià)调压力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维持下(xià)降态势，不过由于(yú)终端(duān)需(xū)求疲弱，学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c政策调控力度(dù)增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据(jù)显示，247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港(gǎng)口到(dào)货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库存(cún)补库对价格(gé)或(huò)形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板(bǎn)块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终端需(xū)求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依(yī)然承压。持续调整后(hòu)压力得(dé)到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格(gé)波(bō)动幅(fú)度较前两年将有明显下降。这(zhè)也意(yì)味着，以内需(xū)为(wèi)主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏(sū)力度(dù)。

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