今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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