在华尔街经济学家和央(yāng)行官员(yuán)争论美(měi)国(guó)经济(jì)是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金经理(lǐ)们并没(méi)有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业(yè)选股人(rén)士将资金从(cóng)银行(xíng)等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和(hé)基本消费品等(děng)在(zài)经济低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空(kōng)的对(duì)冲基金已(yǐ)将其周期性股(gǔ)票与防御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的(de)基金经理来说，他们对周期性公司(sī)(这些公司的命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的(de)起(qǐ)伏)的相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了主动(dòng)投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美(měi)股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相(xiāng)对防御股的比例降至近10年(nián)低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这(zhè)一立(lì)场表明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积(jī)极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一(yī)步证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银行4月份对基(jī)金经(jīng)理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持(chí)有量保持在较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃(táo)离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图(tú)表信号配(pèi)置(zhì)资产的计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜(xiān)明对(duì)比。由于(yú)股市(shì)稳(wěn)步上涨和市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统性资金管理公司近几个月增加了股票容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人持(chí)有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化(huà)基(jī)金继(jì)续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由(yóu)裁量投(tóu)资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市(shì)反弹(dàn)的很大(dà)一(yī)部(bù)分归因于那些(xiē)对价格(gé)不敏(mǐn)感(gǎn)的(de)量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股价上涨时买入股票。看(kàn)空(kōng)者(zhě)还警告称，持续数月(yuè)的(de)股市反弹(dàn)是不可(kě)持续的。由于(yú)标(biāo)普500指数几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可(kě)能会(huì)限(xiàn)制量(liàng)化基金(jīn)的需求。另一(yī)方面，新一轮(lún)的(de)抛售可(kě)能会(huì)促使量化基(jī)金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经济数据和(hé)企业财报也提(tí)振股市(shì)。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济(jì)衰(shuāi)退做准备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最终可能(néng)会付出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往(wǎng)往(wǎng)在衰退(tuì)前的6个月内表(biǎo)现优异。直到(dào)真正的经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的(de)领先(xiān)地位通常会在下行(xíng)周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经济学(xué)家(jiā)预计，美(měi)国经(jīng)济衰退将从第三(sān)季(jì)度开始。

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