5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

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　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有(亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成)格局。

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