在锂价初现企稳(wěn)态势的(de)微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持(chí)续增长。

　　锂贵州海拔高度是多少价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水平保持(chí)了(le)较(jiào)低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng贵州海拔高度是多少)西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安(ān)全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度(dù)以后，目(mù)前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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