金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接(jiē)近十(shí)年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发(fā)，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的(de)外国(guó)人净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆发导火索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大(dà)贸易公司(sī)分(fēn)别(bié)是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并(bìng)暗(àn)示将(jiāng)进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能(néng)和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能(néng)够支付不错的分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克(kè)希(xī)尔(ěr)非保险业(yè)务副董事(shì)长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股(gǔ)市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始大量顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上(shàng)涨到(dào)了巴菲(fēi)特(tè)宣布持(chí)有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和(hé)美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在过去的三十年中，日本顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱经(jīng)历(lì)了漫(màn)长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地缘政治(zhì)格局(jú)下(xià)，日本在亚太格(gé)局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日(rì)本(běn)在(zài)芯(xīn)片等产业(yè)发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边(biān)际上的(de)重要变量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化(huà)的政(zhèng)治格局(jú)，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资(zī)者(zhě)提高回报(bào)、鼓励企业公开回购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为(wèi)了改变(biàn)大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市公司提高企业(yè)价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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