钠电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人(rén)遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连(lián)板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是(shì)市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能(néng)又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂离子电池同时期(qī)萌siki老师是哪个大学的？(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子科(kē)技有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人杨(yáng)磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露(lù)后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池(chí)业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函回复的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组(zǔ)件，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jisiki老师是哪个大学的？àn)其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年(nián)后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合(hé)作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意向(xiàng)洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随(suí)着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺(yì)科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工(gōng)业园区(qū)核心(xīn)区(qū)高阳路(lù)30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实(shí)施地(dì)点由江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投(tóu)入“钠(nà)离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接(jiē)的(de)后果就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增(zēng)方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过(guò)去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。

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