金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期(q得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ī)下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jī得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ng)济衰退预期(qī)将会继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手jì)衰退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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