金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大(dà)宗(zōng)商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期(qī)大幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍(20mm等于多少厘米 20mm是多大réng)未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转向、经济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金(jīn)持(chí)续等(děng)宏观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，20mm等于多少厘米 20mm是多大贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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