本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计(jì)、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相(xiāng)关软件产方阵是什么意思品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且方阵是什么意思(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主要(yào)是(shì)电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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