大(dà)家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合(hé)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他(tā)三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的(de)一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在(zài)此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但(领略的意思dàn)总市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内(nèi)生(shēng)调整需(xū)求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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