今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布200mm是多少米，2000mm是多少米局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端(duān)的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)并(bìng)没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来(lái)的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着(zhe)疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì200mm是多少米，2000mm是多少米)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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