近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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