美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(y贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用uán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前(qiá贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用n)美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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