为了让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披(pī)露(lù)了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事(shì)长何(hé)德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁zòng)证券市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当(dāng)时(shí)向时(shí)任(rèn)独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他(tā)们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的(de)信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资(zī)金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利(lì)的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提(tí)出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德(dé)平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他(tā)人操(cāo轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的(de)合(hé)法性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独(dú)立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上(shàng)下(xià)游衔(xián)接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观(guān)上(shàng)为后续(xù)的(de)合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流水及相关银(yín)行账(zhàng)户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具(jù)有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关(guān)情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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