金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破700yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语0元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价(jià)上yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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