虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思-橘子百科-橘子都知道

虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向(虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思xiàng)最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块估值仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场整(zhěng)体，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可(kě)守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估”中“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解、中俄(é)深化(huà)合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的(de)第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关(guān)政(zhèng)策密(mì)集(jí)出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带动能源(yuán)链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中(zhōng)在(zài)国内市场的方向之一(yī)，将(jiāng)充(chōng)分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业(yè)龙头(tóu)盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前(qiá虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思n)我们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船(chuán)舶(bó)制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性(xìng)突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速(sù)公路及(jí)铁路板块(kuài)上市公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏(sū)大(dà)背景下融(róng)资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空(kōng)间较大。