周一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值(zhí)被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐(zhú)；净流出(chū)方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多(duō)家机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入(rù)金额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市买(mǎi)入，不(bù)过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在(zài)行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏(xì)为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金(jīn)还会(huì)长期关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等调(diào)整下(xià)来的行业，可能会继续受到了资(zī)金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周(zh莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思ōu)沪(hù)指下跌。前(qián)期部分板块短期(qī)上冲较(jiào)快，导致博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及(jí)预期，权重板块回调带动(dòng)大(dà)盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领低估(gū)值(zhí)央(yāng)企的价值(zhí)重估，有基本面支撑的(de)低估值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在(zài)剧(jù)烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ET莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思F净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估(gū莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)值水平仍(réng)具(jù)吸(xī)引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但(dàn)也(yě)有(yǒu)部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单(dān)日(rì)净流出资金(jīn)也超(chāo)过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出(chū)现净流(liú)出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资(zī)金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机(jī)构评(píng)价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调(diào)整(zhěng)要求，可能会(huì)受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后，“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温和复苏下行业景气度(dù)有(yǒu)望持(chí)续修复。保(bǎo)险板(bǎn)块一季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行总(zǒng)体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基(jī)数(shù)等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在(zài)电力市(shì)场化(huà)改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和辅助(zhù)服(fú)务(wù)市场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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