随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xù三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句n)精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实(shí)力(lì)的不断增(zēng三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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