自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的(de)核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估(gū)值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年益于(yú)国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩(kuò)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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