财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能(nén丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里g)看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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