大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束了(le)，泰勒小区都没出一直在(zài)加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例(lì)，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势和经济工作(zuò)。中共中(zhōng)央总书(shū)记习近平主(zhǔ)持会议(yì)。会(huì)议认为，今年(nián)以来(lái)，在(zài)以(yǐ)习(xí)近平同志为核心的党中(zhōng)央坚(jiān)强领(lǐng)导(dǎo)下(xià)，各地区各(gè)部(bù)门更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)国内(nèi)国际(jì)两个大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫(yì)情(qíng)防控和(hé)经济社(shè)会发展，更(gèng)好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常(cháng)态(tài)化(huà)运(yùn)行(xíng)，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期(qī)转弱三重压力(lì)得到缓解(jiě)，经济(jì)增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型升(shēng)级面(miàn)临(lín)新的(de)阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和(hé)改(gǎi)善性住房需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市(shì)场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提(tí)出，在(zài)超大(dà)特(tè)大城(chéng)市(shì)积极(jí)稳步(bù)推(tuī)进城中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制(zhì)造业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造业景气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行终(zhōng)究还是没(méi)能逃(táo)脱倒闭(bì)并(bìng)被接管(guǎn)收购的命(mìng)运。美(měi)国(guó)加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中(zhōng)第(dì)四(sì)家倒下的银行(xíng)，同时(shí)也是美(měi)国历史上(shàng)第(dì)二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数(shù)据中心测算，全(quán)国(guó)国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰(lán)试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无(wú)人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方(fāng)和(hé)特种部队(duì)及(jí)时采取(qǔ)行动，并使用(yòng)电子对(duì)抗系(xì)统，使这两架无(wú)人机出现异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常(cháng)进行。 掉落(luò)的无人机(jī)碎片(piàn)也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位(wèi)于莫斯科州的中国一共有多少万亿钱新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方保留在合适的(de)时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经(jīng)政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表(biǎo)示，乌(wū)方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马议员米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基位于(yú)基辅的官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭(xí)击(jī)克宫(gōng)的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环(huán)境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个(gè)层(céng)面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步从(cóng)短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依然处于全年(nián)第二个关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着(zhe)力重点(diǎn)，政(zhèng)策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高(gāo)频数据验证；外部流(liú)动(dòng)性拐(guǎi)点明确(què)，美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险不断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其(qí)次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的趋(qū)势显现，其(qí)中行业的结构性亮(liàng)点日益清晰，经济(jì)预期5月将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础(chǔ)。最后，预计(jì)5月A股仍处于(yú)今年(nián)第二个关(guān)键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，投(tóu)资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度(dù)业绩(jì)明显改(gǎi)善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳(wěn)固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司(sī)业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体估(gū)值水平不高仍(réng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节(jié)后两(liǎng)个交(jiāo)易(yì)日虽受节假期间的(de)事件性因素影(yǐng)响可(kě)能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不用(yòng)过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置市(shì)场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在(zài)探底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于(yú)多事(shì)之秋，高利(lì)率环境下美(měi)国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把(bǎ)握(wò)再布局机会；短期(qī)结构上(shàng)关注在低位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于(yú)预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业(yè)重点关注(zhù)：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题(tí)重点关(guān)注(zhù)：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更(gèng)显著(zhù)。②牛(niú)市初(chū)期类似春(chūn)天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的(de)宏(hóng)观波(bō)动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的资源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估(gū)”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资(zī)源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港(gǎng)口(kǒu)、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费(fèi)正(zhèng)在展现(xiàn)出成为(wèi)未(wèi)来(lái)经济增(zēng)长新动能(néng)的(de)潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板(bǎn)块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后市场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数(shù)为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个(gè)月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69中国一共有多少万亿钱.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全球大类资(zī)产波动以及(jí)背(bèi)后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主要权(quán)益市场及原油等(děng)大宗(zōng)商(shāng)品走弱(ruò)，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期，美国银行业危机和两党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回(huí)落，同时也(yě)促使美联储(chǔ)更快转向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费(fèi)数(shù)据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性(xìng)的(de)，内生动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行将支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和国(guó)内政(zhèng)策驱动的数字经济(jì)行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第(dì)一次战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期(qī)的边际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是3个(gè)半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个(gè)月的(de)底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤(chè)持续(xù)的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市(shì)和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市(shì)场对经济的(de)判新偏向认(rèn)为Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会持(chí)续太久(jiǔ)，或(huò)者至少(shǎo)Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较为(wèi)明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能主要有两个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第一个季(jì)度(dù)经济(jì)数据最容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海(hǎi)外经济担(dān)心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很难(nán)超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大部分，但由于(yú)缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第(dì)五次“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了(le)长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾(wù)在(zài)增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中(zhōng)美(měi)摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济温和复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国企，央国(guó)企指数(shù)和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在(zài)经济偏(piān)弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取超额收(shōu)益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能(néng)够在5月完(wán)成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国一共有多少万亿钱