为(wèi)了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了(le)一则行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制(zhì)人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优(yōu)势(shì)和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持(chí)续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名第一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期(qī)末持股量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日(rì)，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉(sù)意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在(zài)不当(dāng)行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的(de)控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事(shì)人及其代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式gǔ)价的(de)行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法(fǎ)期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各方视为(wèi)一(yī)个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占(zhàn)新(xīn)美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性(xìng)，不对投资者(zhě)决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提(tí)相关理(lǐ)由不(bù)具有事实(shí)和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均未披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为，对何德平(píng)给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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