AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了(le)极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥t="AI写财报！基金经(jīng)理出(chū)手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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