5月以来，嘉实(shí)基金、博时基(jī)金(jīn)、富国(guó)基金、南方基金等多家头部公(gōng)募基(jī)金密集申报了跟踪海外半(bàn)导(dǎo)体指数QDII产品(pǐn)，布局全球半导体市场，引发业内广(guǎng)泛关注。

　　从(cóng)国内半(bàn)导体板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块(kuài)自4月中下旬(xún)以来又开(kāi)始持续下跌。不过资金对主题ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增(zēng)幅最高(gāo)达40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数半导体主题(tí)ETF产(chǎn)品份(fèn)额出现正增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)高份额增(zēng)幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为，资(zī)金对半(bàn)导体主题ETF的(de)越跌越买，主要是基于对板(bǎn)块中长期投资(zī)价(jià)值的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体板块(kuài)年内表现(xiàn)震荡(dàng)，但随着国产(chǎn)替代持续(xù)推进(jìn)，以及近期(qī)AI行情的带动下，板块细(xì)分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高份额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从(cóng)国(guó)内(nèi)半导体板块表现来看(kàn)，在经历一季度的持续回调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自4月中下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。以(yǐ)中(zhōng)证全指半导体指(zhǐ郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊)数表(biǎo)现(xiàn)为例，该指数(shù)在4月(yuè)6日(rì)攀至年内高位后便(biàn)开始(shǐ)不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块表现上(shàng)，半(bàn)导(dǎo)体与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业(yè)中跌幅居前。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，尽管板块持续下跌，但资金对(duì)主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片主题(tí)ETF收益(yì)均告负(fù)，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份额(é)却悉数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国(guó)证半导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF月内份(fèn)额(é)增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半(bàn)导体芯片主题ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添富中(zhōng)证芯片(piàn)产业ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)中证韩(hán)交所中韩半导(dǎo)体ETF等三(sān)只(zhǐ)产品份额(é)出现下降(jiàng)外，其余产品份额均(jūn)有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科创板芯(xīn)片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一(yī)，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期(qī)半导体(tǐ)板块(kuài)持续下跌，嘉(jiā)实上证科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光(guāng)远分析(xī)，当前半导体行业复苏不及(jí)预期主(zhǔ)要原因，一是国产替(tì)代进程不(bù)及预(yù)期(qī)，国内半导体企业相比海(hǎi)外半导体大厂起步较晚，在技术和(hé)人才等方面(miàn)存(cún)在差(chà)距，在国产(chǎn)替代过程(chéng)中产品研发和客户导入进程可(kě)能不及(jí)预(yù)期；二是下(xià)游(yóu)需求不及预期(qī)，在边缘(yuán)政治和全(quán)球(qiú)经济疲软背景(jǐng)下(xià)，全球电子产品等终端需求可能不及(jí)预期(qī)，从而(ér)导致(zhì)对半导体产品(pǐn)需(xū)求量减少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是(shì)全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)行业正处于下行筑底的阶段，但(dàn)我们认为有(yǒu)望(wàng)于今年看到拐点的出(chū)现(xiàn)”田光远表(biǎo)示(shì)，在(zài)本轮周期中(zhōng)，率先回暖的种类(lèi)要(yào)看芯片下游的景气度，有创新(xīn)属性和(hé)份额提升属性的环节(jié)会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企(qǐ)对资产(chǎn)回报提(tí)出要求，民营企业的竞争力提升(shēng)也会(huì)更加依赖数字化，成本效率提升是数(shù)字化的长期关键驱(qū)动(dòng)力，另一方面短(duǎn)周期维度数(shù)字经济有顺周期属性，经济复苏会加大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰(tài)基金战略投资部副总监(jiān)、九泰泰富灵(líng)活配(pèi)置(zhì)混(hùn)合（LOF）基金经理刘(liú)源表示(shì)，首先，回顾年(nián)初以(yǐ)来半导(dǎo)体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅度较(jiào)大，行业估值处于(yú)底部位(wèi)置；另一方面市场预(yù)期基(jī)本面(miàn)即将见底，再(zài)加上有AI主题的催化(huà)，所以(yǐ)从年初(chū)到4月初半(bàn)导(dǎo)体指数出(chū)现(xiàn)了(le)一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多个股的股价(jià)其实是过度反应的，所以(yǐ)随着4月中(zhōng)下(xià)旬半导体一季(jì)报披露，整体呈现强预期、弱现实的表(biǎo)现，再(zài)加上AI主题(tí)的降(jiàng)温，综合因(yīn)素引起行(xíng)业近期的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长(zhǎng)期(qī)看好半(bàn)导体(tǐ)投(tóu)资价值(zhí)

　　尽管半导体板(bǎn)块年内表现震(zhèn)荡，但从资金对(duì)主题(tí)ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越(yuè)买也能看(kàn)出投资者对板块价(jià)值的肯定，多(duō)位业内人士也表示，长期看好半导体板(bǎn)块投(tóu)资价值。

　　“我们认为当前无需过度悲(bēi)观(guān)。”嘉实(shí)基金田光远表示，从基本面上，人工智能给半导体带来(lái)了(le)新的需求增(zēng)量，从周期视(shì)角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然(rán)会有一定业绩的压力，但一方面需求(qiú)会重新复苏，另(lìng)一方(fāng)面中国半导体企业(yè)有国产替代的中(zhōng)期逻(luó)辑支撑；另外，估(gū)值方面，半导体板块估值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有(yǒu)估值合理甚(shèn)至(zhì)低(dī)估的机会出现。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的公司处(chù)于历史估值分位低位区(qū)间，随着(zhe)需求(qiú)回暖或者(zhě)新产品的突破，会有形(xíng)成很好的投资机(jī)会。他进一步表(biǎo)示(shì)，人类历史经历了三次工业革命，前(qián)两次都是以能源为对象进行创新，第三次是信息为对象(xiàng)进行创新，当前阶段(duàn)的人工智能从(cóng)感知智能走向认(rèn)知智能后，将对人(rén)类(lèi)生产力的(de)提升产生巨(jù)大的影(yǐng)响，也会(huì)开启新(xīn)一轮的工业革命(mìng)，它是信息(xī)革(gé)命经历了个(gè)人电(diàn)脑、互联网革命和移动互联(lián)网革命后在万物智联层面的延(yán)伸，将会在经济、社(shè)会、政治、军(jūn)事(shì)等(děng)方面(miàn)全面影响人类社会(huì)。当前仍(réng)处于新一轮(lún)产业革命爆(bào)发的早期的(de)阶段，在人工(gōng)智能带来的技术变(biàn)革浪潮(cháo)下，人工(gōng)智能对云管端各(gè)方面都产(chǎn)生了影(yǐng)响，云(yún)侧变化最为(wèi)显著(zhù)，很多环节发生了改变，产生(shēng)了新(xīn)的投(tóu)资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人(rén)工智能应(yīng)用的落地，端侧和(hé)网(wǎng)侧(cè)的新(xīn)硬件也会产生新的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。因此我们长期看好半导体的投资(zī)价值(zhí)。”田光远(yuǎn)建(jiàn)议投资者长期(qī)关注该(gāi)板块(kuài)投资机会，他认(rèn)为可以重点配置的主线包括以AI为代(dài)表(biǎo)的创新(xīn)线、周(zhōu)期见底后(hòu)的复苏线、以(yǐ)及以半导体设备材料国产化为代表(biǎo)的制造(zào)线。

　　诺安基金(jīn)科技组基金经理(lǐ)刘(liú)慧影也表示，2023年全面看好整个(gè)半导体(tǐ)板块，其中，从半(bàn)导体国产(chǎn)化(huà)为主的设(shè)备材料EDA板(bǎn)块，到下游需求为(wèi)主的芯片设计(jì)都会在(zài)今年都有(yǒu)非常好的机会。首先，基本面上，美国对中国(guó)的极限制裁(cái)将(jiāng)加速中国(guó)芯(xīn)片(piàn)的国产替代，党的(de)二十大对于科技安全的强调为(wèi)芯片的国产替(tì)代提供了坚实的理论基础。其次，芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)经(jīng)过近一年的(de)充分调整(zhěng)，股价已经充分(fēn)反映悲观预期(qī)。最后，伴随AI等(děng)新需(xū)求拉动，整个(gè)芯片设计板(bǎn)块有(yǒu)望正式迎(yíng)来反转。

　　“站在(zài)当前(qián)，我们将持续跟踪和调(diào)研(yán)半导体(tǐ)行业库存、动销(xiāo)数据(jù)和重点(diǎn)公司的(de)边际变(biàn)化，同时动态跟踪电(diàn)子消费品(pǐn)的(de)复苏情况，预判半导体景气的(de)拐点。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件基础设施成为发展基石，算力芯(xīn)片等核心环节预期(qī)将会(huì)受益，后(hòu)续有望驱(qū)动半导体行业(yè)持续增长(zhǎng)。此外(wài)，半导(dǎo)体设备公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势(shì)仍在(zài)加速推进(jìn)，后续半导体设备、材料也(yě)是可以关(guān)注的方向。存储作(zuò)为(wèi)半导体中最大的周期(qī)品(pǐn)种，也可能在年(nián)内(nèi)迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方(fāng)面，我认为需要关注景气度修复(fù)速度和估(gū)值的(de)匹配程度，尽管基本面(miàn)改善的趋势比较确(què)定，但改(gǎi)善的过程中股价有可能波(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊bō)动(dòng)较大，要(yào)结合基(jī)本(běn)面变化综合判(pàn)断(duàn)配(pèi)置价(jià)值，我(wǒ)们也会通(tōng)过适(shì)当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊