本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空(kōng)形(xíng)态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴长不(bù)了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市(shì)下(xià)跌的风险(xiǎn)输入(rù)。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示(shì)，截(jié)至周四(sì)，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过(guò)去3个月表现(xiàn)为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数(shù)周(zhōu)二盘中低位较(jiào)2月峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷(mí)，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际资金(jīn)从新(xīn)兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中国股(gǔ)票(piào)评(píng)级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数首季(jì)上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大(dà)数据(jù)预示(shì)着(zhe)美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美(měi)联储(chǔ)利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币(bì)供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思，为历(lì)史最大降(jiàng)幅，且是连(lián)续第(dì)四个(gè)月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息导(dǎo)致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全球(qiú)金(jīn)融(róng)市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助(zhù)涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价(jià)周三盘中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工(gōng)商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波(bō)银行(xíng)股(gǔ)价(jià)兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股(gǔ)价(jià)大涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国特色估(gū)值体系(xì)”开(kāi)始风行，市场风格(gé)转换。但二(èr)者市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋(fù)予(yǔ)中特估概念(niàn)中(zhōng)的回购预期(qī)。

　　通(tōng)达(dá)信数据(jù)显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其(qí)市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市(shì)A股的市(shì)盈(yíng)率(lǜ)和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国(guó)企估值回归市场(chǎng)均值，已(yǐ)是国家资本新战略(lüè)。国(guó)家(jiā)外(wài)汇局日前(qián)表示：“无论从市盈粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(yíng)率还是(shì)市净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑(yí)是(shì)为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之说(shuō)，源自(zì)井(jǐng)喷(pēn)式牛(niú)市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放(fàng)开15只(zhǐ)股票(piào)的(de)涨跌幅限制，沪(hù)指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日(rì)，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份(fèn)这个风向(xiàng)标已不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题的红(hóng)五月行情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年(nián)内上涨逾53％的(de)互联(lián)网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第(dì)二大行业指(zhǐ)数(shù)，电气(qì)设备板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头(tóu)宁(níng)德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市场人气并(bìng)未退(tuì)潮，只是风格轮换在(zài)加(jiā)速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理格局(jú)，后(hòu)市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(xiàn)和(hé)年线关口(kǒu)，下跌(diē)空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思