编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也(yě)出现(xiàn)在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)1不拘于时句式类型，不拘于时句式还原0％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的(de)范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓不拘于时句式类型，不拘于时句式还原是(shì)少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年不拘于时句式类型，不拘于时句式还原内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和(hé)半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测(cè)导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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