钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已(yǐ)经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过往投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地(dì)别(bié)等(děng)“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头(tóu)向(xiàng)下，无论(lùn)其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电(diàn)话(huà)会(huì)并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对(duì)深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guā淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀n)注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还(hái)是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经营规模(mó)不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能(néng)如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或战略合(hé)作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等(děng)多(duō)个领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能(néng)中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到(dào)多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的(de)绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是(shì)在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太(tài)可(kě)能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(z淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀hǎng)期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也(yě)是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号(hào)改(gǎi)建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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