作者：于博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月(yuè)份(fèn)居民消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少，黑金价格走(zǒu)弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担(dān)心通缩的时候(hòu)？我们认为“通缩论”言过其实：一方(fāng)面(miàn)，今年(nián)初以来(lái)核心(xīn)CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐步(bù)缓解(jiě)；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向(xiàng)当前经济仍在(zài)温和修复(fù)。下半年随着生猪价格(gé)筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价水平有(yǒu)望回归正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)，通缩(suō)和通(tōng)胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食(shí)品拉低通胀，核(hé)心(xīn)通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　3、PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下大冤种什么意思，大冤种是骂人吗降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。从结构上看，食(shí)品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食(shí)品价格环(huán)比下降1％、非(fēi)食(shí)品价格则环(huán)比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核(hé)心CPI环(huán)比(bǐ)回升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格(gé)续降(jiàng)，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　食(shí)品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍是主(zhǔ)要拖(tuō)累。受(shòu)受生猪(zhū)产能充足以及消费淡季影响，猪肉价格环比续降(jiàng)3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜(cài)、鲜果大量上市，带动价格分(fēn)别(bié)环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小长假出行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以及(jí)国内油价(jià)下降影响，交通工具及交(jiāo)通工具用燃料价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗(zōng)商品价格波(bō)动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高大冤种什么意思，大冤种是骂人吗基数的(de)影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国(guó)内生产(chǎn)资料、生活资料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行(xíng)业(yè)看(kàn)，国际(jì)原油价格波动带动国内油煤加工、化学(xué)原料及制品相(xiāng)关(guān)行业价格环比(bǐ)分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影(yǐng)响(xiǎng)，黑金采选(xuǎn)及冶炼、有色采选相(xiāng)关行(xíng)业价格(gé)结束自(zì)去年底以来(lái)的强(qiáng)势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能(néng)继(jì)持续释放、供给相对充足的影(yǐng)响下，价(jià)格环(huán)比续(xù)降4％。

　　通缩(suō)言过其实，关注核心(xīn)通胀(zhàng)

　　4月CPI同(tóng)比降(jiàng)至0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负仅一步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我们(men)认为，应当理性(xìng)看待物价数据，“通缩论”言(yán)过(guò)其(qí)实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的(de)历(lì)史(shǐ)低位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐步(bù)缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，环比走势均处于正常波动区(qū)间(jiān)，也(yě)指向当(dāng)前(qián)经(jīng)济仍在温和修(xiū)复。往前看(kàn)，去年二、三季度受(shòu)疫情影响供给偏(piān)紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续(xù)CPI同比读数持(chí)续造(zào)成扰动(dòng)。我们(men)认为(wèi)，应更多关注环比变动情(qíng)况(kuàng)以(yǐ)及核心CPI的(de)走(zǒu)势。而随着(zhe)下半年生(shēng)猪需求的回升，以及中(zhōng)央猪肉(ròu)收储工作的开展(zhǎn)，生猪价(jià)格有望筑底回(huí)升，食(shí)品项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价(jià)水平(píng)有(yǒu)望逐步回归至正常水平(píng)、整体(tǐ)将保持温和(hé)上涨态势，通缩和通胀均不构成当前经济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大冤种什么意思，大冤种是骂人吗