美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化(huà)工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于(yú)美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(k上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好āi)工(gōng)率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势(shì)。

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