昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低(dī)开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不(bù)再完(wán)全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表(biǎo)示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同(tóng)时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭(tíng)和依(yī)赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登正式宣(xuān)布，他(tā)将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代(dài)人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的(de)第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥(féi)造成货(huò)源(yuán)有所(suǒ)收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以(yǐ)预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实(shí)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色。从(cóng)目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少(shǎo)对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出(chū)栏(lán)均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定(dìng)在(zài)4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数(shù)据显示，截至4月20日，全(qu水娃是几娃？ 水娃是什么颜色án)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期(qī)向好，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映(yìng)了(le)市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担(dān)忧则(zé)进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产(chǎn)品事业(yè)部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概率将小于(yú)第(dì)一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于(yú)短(duǎn)多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延(yán)续了(le)产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存预(yù)计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和(hé)出口前景不(bù)佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增(zēng)加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区(qū)增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此同时(shí)，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 水娃是几娃？ 水娃是什么颜色