今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)模(mó)型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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