自(zì)4月下(xià)旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的(de)利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公(gōng)司的牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年(牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质nián)四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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