财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险公司略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(sī)开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行(xíng)调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身(shēn)险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红(hóng)险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本(běn)就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(duì)财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此(cǐ)前(qián)曾(céng)表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量(liàng)高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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