在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后(hòu)，我们依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(y流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ì)也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库(kù)存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博世集团的(de)德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量(liàng)的(de)领域，不(bù)存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看(kàn)来(lái)是供不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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