4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀升，正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于预期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接订单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗(miáo)带(dài)来了(le)不(bù)利影响，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分(f正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ēn)地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢月份(fèn)国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍(réng)位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压(yā)力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今年(nián)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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