今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都高于(yú)其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发(fā)债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务(wù)上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前(qián)的(de)历史(shǐ)中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限在国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试(shì)图(tú)利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经计(jì)划(huà)于(yú)本(běn)周三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美(měi)国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷(dài)成本(běn)——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zh室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过ǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处于室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过相当低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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