当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府(fǔ)的(de)债务上限僵局正朝着更(gèng)危险(xiǎn)的方向升(shēng)级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问(wèn)题(tí)与(yǔ)总统拜登举行(xíng)会(huì)议后表示，这次会(huì)见并未就解决债务上限问题达(dá)成任何有益意(yì)见，自己(jǐ)和国会(huì)其他几位党团(tuán)领袖将于(yú)12日(rì)再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与国(guó)会(huì)众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么wù)上(shàng)限问(wèn)题长(zhǎng)达(dá)三(sān)个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之(zhī)前发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国(guó)参议院多(duō)数党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔(ěr)、众议院民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与(yǔ)麦卡锡(xī)的此次(cì)谈判达成协议的可(kě)能性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称(chēng)，在美国灾(zāi)难性违约迫在(zài)眉(méi)睫之际，他不会在债(zhài)务上限问题上打破(pò)党派僵局(jú)，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此(cǐ)次(cì)谈判(pàn)泼了(le)一盆(pén)冷水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美(měi)国债务(wù)总额超过债(zhài)务上限。美国财政部次(cì)日启动非常规举措维持政府运营，避免出(chū)现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在(zài)致信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债务违(wéi)约(yuē)可能(néng)期限的警(jǐng)告，称财政部的最(zuì)佳估计是(shì)，若国(guó)会(huì)未(wèi)能提高债务(wù)上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到(dào)6月(yuè)初，财政部将无法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最(zuì)早可能在6月1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党的债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题相(xiāng)关议(yì)案在(zài)众议院以微(wēi)弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两(liǎng)党能在这一时限(xiàn)之前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要(yào)满(mǎn)足多种削(xuē)减开(kāi)支的条件，共和(hé)党预计未来(lái)十年(nián)内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支。

　　但白(bái)宫(gōng)在议案通过后(hòu)很(hěn)快表示，这一将(jiāng)削减(jiǎn)支(zhī)出和提高(gāo)债务上限捆绑的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次(cì)警(jǐng)告，6月1日(rì)政府将耗(hào)尽现金，如(rú)国(guó)会(huì)不提(tí)高(gāo)债务上限，可能爆(bào)发一(yī)场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国监管机构(gòu)罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行(xíng)业危机，美国监(jiān)管(guǎn)机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加(jiā)州金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟(chí)钝，未(wèi)能(néng)及时排查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注意到第一共和(hé)银行、硅(guī)谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间(jiān)发展过(guò)快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其(qí)工(gōng)作(zuò)人员也没有意(yì)识到(dào)银行过快(kuài)扩(kuò)张所带来的风险。报告(gào)表(biǎo)示，银行“在纠正监管机(jī)构作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么已(yǐ)发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没有采取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是(shì)，美(měi)国银行业的这一场危(wēi)机风(fēng)暴(bào)中，加州(zhōu)是名副其实的“震(zhèn)中”。除(chú)硅谷银(yín)行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭(bì)的第(dì)一共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的(de)监管工(gōng)作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而(ér)旧金山联(lián)邦储备(bèi)银行承(chéng)担(dān)主要监督责任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构未(wèi)来将对资产超过(guò)500亿美(měi)元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很(hěn)高(gāo)的(de)银(yín)行加强审查。

　　美(měi)国政府再(zài)度推(tuī)迟(chí)战略(lüè)石油储备回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政府再度推迟(chí)美(měi)国战略(lüè)石(shí)油储备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源(yuán)部周二表示(shì)：美国战(zhàn)略(lüè)石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的(de)石油储(chǔ)备，能源部仍然致力(lì)于以一种为(wèi)美国纳税人带(dài)来最(zuì)大价值并保护美(měi)国经济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授(shòu)权(quán)并进行必要(yào)的维护——这些也(yě)是对该(gāi)储备进行良好(hǎo)管理的一(yī)部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了(le)直(zhí)接采购(gòu)外，其补充(chōng)SPR的方式还(hái)包括要求一些炼(liàn)油厂退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到的石油，并避(bì)免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政(zhèng)府(fǔ)拨款法案(àn)取(qǔ)消了(le)国(guó)会授权的(de)约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的(de)石(shí)油销(xiāo)售，但过去几周(zhōu)，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾(céng)一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石油(yóu)回补(bǔ)SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但(dàn)今(jīn)年(nián)以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的(de)条(tiáo)件(jiàn)。

　　油脂板(bǎn)块间走(zǒu)势分(fēn)化明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全线(xiàn)跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大(dà)油(yóu)脂期货价格随即反转走高，增(zēng)仓上(shàng)行。三(sān)个(gè)交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间(jiān)走势有明(míng)显分化，从板块内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明(míng)显强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市(shì)场风格不断(duàn)变化(huà)，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从主力(lì)转换到近月，反映(yìng)了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲(líng)介绍(shào)，五一餐饮(yǐn)业火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费预期(qī)乐观，确认(rèn)了油(yóu)脂大(dà)消费基(jī)调，且认为(wèi)节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆(dòu)检验要求增加(jiā)、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及(jí)预期，豆(dòu)油(yóu)累库放慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后(hòu)咨(zī)询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期大(dà)豆高到港带(dài)来(lái)的(de)累库趋势(shì)压制，豆油(yóu)整体一直是不温不(bù)火；菜油整体受到需求(qiú)难以消(xiāo)化供给的压制，前期(qī)表现(xiàn)弱势但在加(jiā)拿大(dà)题(tí)材出现后反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相比(bǐ)之(zhī)下，棕榈油在产地及国内持(chí)续去(qù)库的加持下，表(biǎo)现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂(zhī)上(shàng)涨的领(lǐng)头羊。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)分(fēn)析师石(shí)丽红表(biǎo)示(shì)，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以(yǐ)上的(de)涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程度反(fǎn)应了前期(qī)超(chāo)跌后的市场心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构(gòu)公布(bù)的数(shù)据显示，马棕4月产量(liàng)不及预期(qī)，马(mǎ)棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油(yóu)及(jí)葵油大(dà)幅缩窄，导致国际需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕产量130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持平(píng)。出(chū)口(kǒu)预(yù)估(gū)120万吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相比3月(yuè)库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期(qī)兑现，4月马棕(zōng)库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史极(jí)低库存水平(píng)，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于(yú)当月假期较多，工作(zuò)日(rì)偏少。因马来(lái)种植园的印尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常开(kāi)斋(zhāi)节当月马棕(zōng)产量环(huán)比数据(jù)有偏低倾向。今年印尼(ní)开(kāi)斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因(yīn)此印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比降(jiàng)幅较(jiào)往年更(gèng)大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场尤其(qí)是美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)及风险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内(nèi)商(shāng)品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农就业等数据全面超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会(huì)提高(gāo)联邦债(zhài)务(wù)上(shàng)限。这(zhè)些(xiē)消息，从边际上缓解(jiě)了因美国银(yín)行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短期(qī)较(jiào)差经济数据带(dài)来的美国经济(jì)低(dī)迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国(guó)银(yín)行业危机、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所(suǒ)减轻(qīng)但(dàn)仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种顺(shùn)利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)处于(yú)季节性增(zēng)产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油脂本(běn)轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续性

　　值(zhí)得(dé)注意的是，当前(qián)，因宏观和(hé)基(jī)本面的压制依(yī)然存在(zài)，受(shòu)访人士对油(yóu)脂此轮反弹的持(chí)续性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基(jī)本面(miàn)来看，在(zài)油(yóu)脂供应改善(shàn)倾向(xiàng)较强的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我们预期油(yóu)脂很(hěn)难(nán)具备持(chí)续的(de)上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求(qiú)好(hǎo)于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对(duì)于需求不宜过(guò)分乐观。而从时间节点上来看(kàn)，油脂整(zhěng)体也将进入(rù)增库(kù)周(zhōu)期，在业(yè)内人士看来(lái)，进入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很(hěn)低(dī)，马棕供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕(yù)预计还需(xū)要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏(piān)低(dī)的基(jī)础上，但在(zài)倒挂的(de)豆(dòu)棕价差(chà)及主需求国高库存带来的并不(bù)算(suàn)好的出口前景下(xià)，后(hòu)续产地库存累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚(yà)出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈油的(de)连续(xù)去(qù)库。然(rán)而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于(yú)4月(yuè)下旬(xún)，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会(huì)更高，这(zhè)预计将为马来西亚带来显著的累库压力(lì)，不利于产地(dì)报价及(jí)棕榈油期(qī)价的持续上(shàng)行。”石丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂(zhī)市场累库为(wèi)主，大豆(dòu)检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应压力(lì)，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月(yuè)均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走势(shì)来看，国内菜油库存从年(nián)初以来早就已经进入累库状态。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着(zhe)巴(bā)西(xī)大豆到(dào)港带来(lái)压榨整体(tǐ)回升，豆油的累(lèi)库趋势(shì)也(yě)已经比(bǐ)较明显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油(yóu)商业(yè)库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库(kù)存季节性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向也较(jiào)为(wèi)明(míng)显。”石丽(lì)红表(biǎo)示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油脂是(shì)近月(yuè)进口不太足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来(lái)远月棕榈油进口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但(dàn)国(guó)内油(yóu)脂油料多数进口(kǒu)为主，成本端原(yuán)料的供需(xū)及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行(xíng)情的影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后(hòu)期，市场需关注(zhù)巴西大(dà)豆(dòu)贴水是(shì)否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗商(shāng)品(pǐn)需(xū)求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放(fàng)完全，市(shì)场随时可(kě)能重新(xīn)聚(jù)焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且油(yóu)脂整体供(gōng)应改(gǎi)善的背景(jǐng)下(xià)，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续性反弹的基础，后(hòu)期涨势预(yù)计放缓。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)持续性和高(gāo)度。在(zài)侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏力都是空(kōng)单入场机会，合约(yuē)上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆(dòu)油。待(dài)供需报告发(fā)布后可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈油空单(dān)及菜棕(zōng)价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么