“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国(guó)劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人(rén)，同时4月非(fēi)农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部(bù)门(mén)就业(yè)稳定，建筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造业目前持续(xù)收缩的状态吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至(zhì)4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需(xū)求(qiú)降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美(měi)联(lián)储6月利率会(huì)议(yì)“按兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关(guān)注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上(shàng)决定进一步(bù)削(xuē)减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意味着更多的(de)不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的(de)市场(chǎng)份额(é)，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫(jiè)投(tóu)机(jī)者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国之(zhī)前需(xū)要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约(yuē)的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法国、德(dé)国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其他一(yī)些北(běi)约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品市(s在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录hì)场出(chū)现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可能(néng)出现的美国(guó)有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的数据改(gǎi)善(shàn)了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情(qíng)上(shàng)半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻易(yì)被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传言(yán)称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国(guó)本(běn)身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其实(shí)是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非常小，不(bù)过(guò)才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对(duì)中(zhōng)国全(quán)年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话(huà)，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事件的(de)进程会(huì)非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡(hú)华钎(qiān)告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然(rán)橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的(de)增产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然(rán)处于(yú)历史均值以下的(de)概(gài)率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然(rán)能够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高(gāo)级分析师(shī)曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可(kě)。而(ér)内销市(shì)场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目(mù)前下(xià)游外贸(mào)订单(dān)充(chōng)足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货压(yā)力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的市场(chǎng)主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今(jīn)年(nián)的(de)预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需(xū)求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前(qián)主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的(de)数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的(de)因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑(jí)，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格(gé)的(de)绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和(hé)资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注天气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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