A股“股王”之(zhī)争进入白热化(huà)阶段(duàn)，中国移动(dòng)股价周中(zhōng)创(chuàng)历史新(xīn)高，一(yī)度从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议(yì)。截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，茅(máo)台最终以(yǐ)微弱优势(shì)反超，但(dàn)地位已(yǐ)岌岌(jí)可危。值得注意的是，因(yīn)中国(guó)移动在A+H两地上(shàng)市，若按其(qí)A股股(gǔ)本计(jì)算则不(bù)过是一场计算上的乌龙，但若(ruò)均按照(zhào)A股股价等(děng)数据(jù)计算(suàn)，则其(qí)总(zǒng)市值一度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在数字经济、信创(chuàng)、中特估(gū)、人工(gōng)智能等(děng)一系列热点催化下，中国(guó)移动今年股价累高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟计最大涨幅已近60%，自去年上市(shì)以(yǐ)来最近(jìn)一年股价累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在(zài)原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人士(shì)认为，中国移动(dòng)和茅台(tái)这场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭(jiē)示(shì)着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁(qiān)启(qǐ)示(shì)录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新(xīn)股王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之争，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历(lì)史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背后(hòu)似乎也反(fǎn)应(yīng)着国内经济趋势和(hé)产业价值(zhí)的变化(huà)。

　　回溯2007年中国(guó)石油登(dēng)陆(lù)A股时(shí)，市值一(yī)度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一(yī)，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资本市场市值之首，得益于(yú)当时基建大(dà)发展时期(qī)，中石油在股(gǔ)王的位置(zhì)上稳坐了(le)八年，直到2015年工(gōng)商银(yín)行(xíng)依托当年(nián)互联网(wǎng)金(jīn)融牛市(shì)成为(wèi)新锐股王。再后来(lái)，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了(le)此后三年的消(xiāo)费白马股大(dà)牛市，也(yě)成就了如今(jīn)贵州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料(liào)来源：微信公(gōng)众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽(suī)然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在(zài)高端(duān)白酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未(wèi)达到预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经(jīng)历回调，公司(sī)股价(jià)也现大幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移动(dòng)的突然崛起更是开始对其王(wáng)位发(fā)出(chū)了挑战。

　　市(shì)场分析(xī)指(zhǐ)出，中国(guó)移动(dòng)一(yī)度超(chāo)越贵州茅台(tái)市值(zhí)这一(yī)历史性(xìng)事(shì)件背后，除了离不开国(guó)家政策持续(xù)推(tuī)进的数字经济，与最近爆(bào)火的人(rén)工智能两大概念加持，还有来(lái)自于(yú)“中(zhōng)特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前(qián)美股市(shì)值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌(gē)、亚马逊(xùn)、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉、META均为(wèi)科(kē)技(jì)股。有分(fēn)析认为(wèi)，科技进步已成提升生产力的重要因素，二(èr)级市(shì)场对科(kē)技(jì)企业的(de)态度能(néng)一定程度(dù)显(xiǎn)示出科技(jì)企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国(guó)移动为代表的科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为(wèi)代表的消费(fèi)股(gǔ)似(shì)乎也预示着市(shì)场(chǎng)中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济(jì)逐渐向数字(zì)化深(shēn)度转型(xíng)的背景下(xià)，实力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信(xìn)高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟达证券研(yán)报表示，公司作为国企数(shù)字经济(jì)担当，积极(jí)布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴随算力网络(luò)的(de)进一步(bù)发展，将拉动底层云计算业务(wù)的需求，公司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传统(tǒng)管(guǎn)道运营(yíng)商(shāng)向数(shù)字(zì)科技领(lǐng)军(jūn)企(qǐ)业加(jiā)快(kuài)跃(yuè)迁升(shēng)级，有望(wàng)首(shǒu)先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修复(fù)情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，根据光大(dà)证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价涨幅(fú)均(jūn)超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高(gāo)于近五年区(qū)间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代(dài)表(biǎo)的三(sān)大运营商板块，借助“央企低估(gū)值+数(shù)字经济”成为率先修复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打破(pò)“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此同(tóng)时，还(hái)有另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一段时间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价超过(guò)茅台的(de)上(shàng)市公司，在风光散尽之后往往下场都不(bù)太好。本次中国移(yí)动直(zhí)接在市值上(shàng)超越茅(máo)台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回(huí)看那(nà)些(xiē)中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上(shàng)市公司，有(yǒu)同样中字(zì)头的中(zhōng)国船(chuán)舶，其在2007年依(yī)托(tuō)船舶业景气度提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年(nián)金(jīn)融危机爆(bào)发(fā)、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国(guó)船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文(wén)在(zài)线、全通教育等(děng)多家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的(de)陨落(luò)大部分主(zhǔ)要是由于行业(yè)景气度变化以及(jí)股市景(jǐng)气度无法维(wéi)持。而(ér)茅(máo)台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期(qī)稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润，最终一(yī)次(cì)次(cì)甩(shuǎi)开这些曾(céng)经短(duǎn)暂领先者(zhě)。对于一家(jiā)企业股价能(néng)否持续上涨以及维持高(gāo)位，市场(chǎng)普遍观(guān)点还是认为，实际需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营(yíng)收规模超(chāo)茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为(wèi)，大致(zhì)归结为两个重(zhòng)要原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵，但话费越交(jiāo)越少。在(zài)市场化(huà)的(de)作用(yòng)下，一瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上(shàng)3000元左右的高价，而中国移动虽(suī)掌握着大(dà)把的(de)通信(xìn)类资源，但作为央企需要承担“提(tí)速降费”的(de)责任(rèn)，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方(fāng)面即是成(chéng)本方(fāng)面的问(wèn)题，中国(guó)移动本(běn)质作为通信基础设施(shī)企业(yè)，需要持续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近(jìn)十(shí)年(nián)资本开支合(hé)计(jì)1.82万(wàn)亿(yì)元。相比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的(de)生(shēng)意(yì)，基本不需(xū)要如此沉重的资本开支，也(yě)不需要面临追赶最新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财(cái)务数据可以看(kàn)出，中国移动今(jīn)年(nián)一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却(què)差别不大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国(guó)移动可能正(zhèng)在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰(fēng)期(qī)的结(jié)束，中(zhōng)国移动(dòng)此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开支不(bù)再增长，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同(tóng)比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破(pò)1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意(yì)味着届时全年资(zī)本开支占收入比(bǐ)重将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着(zhe)移动(dòng)互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向(xiàng)产业互(hù)联网和智(zhì)能(néng)化，中国移动(dòng)加速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇(yù)。信(xìn)达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中国移动数字(zì)化转型收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断攀升，去(qù)年公(gōng)司数字(zì)化转型收入对主营业务(wù)收(shōu)入增量贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主营(yíng)业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入(rù)增长的第(dì)一(yī)驱动力(lì)。此外，公司移动(dòng)云(yún)收入规模(mó)实现新(xīn)跨(kuà)越，去年移动云收入达(dá)到503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟