“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的(de)波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结(jié)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设(shè)为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据(jù)存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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