今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)双修是指什么意思，双修是怎么进行的和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会(huì)双修是指什么意思，双修是怎么进行的便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立(lì)了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么(me)其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧(qí)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们(men)在周二仍无(wú)法取得(dé)突破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得(dé)美国面(miàn)临(lín)更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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