AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(l上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好e)制造(zào)业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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