本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域的悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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