AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么p>

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会(huì)积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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